So the gold is falling down

Or is it?

許多人最近都在講黃金泡沫崩盤的事情。最近美元狂升,非主要貨幣狂貶,黃金從歷史天價大幅回檔。突然之間,大家都在討論黃金要崩盤了。

10 year gold

如果仔細看看黃金的十年圖,你會發現除了 07 – 08 年之間的短暫整理之外,黃金這波大多頭根本沒有真正回檔過。這麼兇猛的上漲有一波回檔有什麼好奇怪的?

全世界都知道美元長期走空頭。從 2001 年就喊到現在也 10 年了,該賣美元的早就都賣光了,美元有個中級回檔又有什麼好奇怪的?這波市場動盪裡面,資金紛紛出逃到美元、日圓、瑞士法郎。瑞郎和日圓都由政府出面大力阻升,剩下可以逃的目標只剩美元。美元要怎麼不漲?亞洲國家貨幣又怎麼能不跌?

然而當恐慌情緒過後,美元空頭回補完畢以後,市場會往哪裡走?

或者這麼看好了。1971 年 8 月 15 日尼克森宣布結束金本位制度,當時 1 盎司黃金可以換 35 美元。四十年後,2011 年 1 盎司黃金可以換超過 1600 美元,四十年之間美元貶值高達 98%,只剩原本價值的 2% 左右。

長期下來,你會對哪個比較有信心?

最後跟大家分享一個最近有趣的影片,BBC 採訪一個真誠無比的 trader,說出了很多真實但是一般人聽不見的實話。

“The government doesn’t rule the world, Goldman Sachs rules the world.”

金融市場的黑暗面

2010/05/06 DJ plunge

大家都知道昨夜美國道瓊一口氣狂瀉接近千點又猛拉數百點拉回。有些人說是錯帳,但是是否錯帳無關緊要,真正值得關注的是在後來出現的這個新聞 (在這邊有中譯):

Nasdaq 決定取消 14:40 – 15:00 之間跌幅超過 60% 的交易。但是 Nasdaq 聲明他們系統狀況沒有問題。

他們系統既然沒問題,幹嘛要取消交易?多半是因為有甚麼有權有勢的人或公司賠慘了吧。TheStreet 的報導還有一段話:

This decision cannot be appealed. 換句話說就是不能上訴,老子說了算。

今天如果是你,做錯了買賣,賠了一屁股錢,誰會理你?大家都會告訴你,金融市場要自負盈虧,風險要管好,資金控管要嚴格。

但是如果你是市場上的大莊家,當然另當別論,你可以自訂遊戲規則。別人打出安打,你可以說這局不算重來;相反的你打出安打,你可以出去巡迴演講,要別人有運動家精神尊重市場自由機制。

很黑暗,對不對?這也不是第一次了,以前 CBOT 也發生過類似的事情。

Welcome to the real world.

十大熱門基金績效

今天有個朋友敲我,叫我去看看 Yahoo! 奇摩理財裡面,最多人推薦的基金,績效如何。一看之下還真愣住了,二十檔基金裡面沒有一檔是賺的。整理了一下圖表:

十大熱門基金,季報酬率

十大熱門基金,半年報酬率

十大熱門基金,年報酬率

看來幾乎所有熱門基金的虧損都是在 -40% 到 -60% 之間啊。有幾檔基金或許是因為成立還不到一年,所以沒有年報酬率資訊。可是如果六個月內就已經虧掉基金的 50%,之後要怎麼幫投資人賺回來?

聽說國內共同基金有至少持股七成的規定。如果是真的,那麼基金淨值下跌也不能怪他們,畢竟他們至少得有七成股票,大盤跌他們也跟著跌。但是 -40% 到 -60% 也未免跌的太兇了吧… @_@

資料來源:Yahoo! 奇摩理財 – 最多人推薦基金排行榜

全世界都來一起做假帳

把頭埋在沙子裡面,不代表問題就解決了。

今天看到個有趣的標題,「金融資產損失 可暫不列帳」。看到有點傻眼,國際會計準則委員會簡直就是昭告天下:「大家準備一起來做數字美化帳面吧!」在這種局面下,財務報表數字還有什麼參考價值?

我想很多人可能不太了解這是什麼意思。講白一點,這種意思等於是說,以美國為首的國家,他們會計編列帳目的準則,可以暫時不用把金融資產的損失,列入帳面損失。講的更白,就是告訴他們:你們目前股票或是金融投資賠的錢,只要還沒認賠殺出,全部都可以假裝沒有損失!沒賣出就沒賠錢!這種做法唯一的目的很明顯,就是美化財務報表的數字。讓許多自以為「選股重視基本面」的人,看了財務報表以為買到好公司,等到事情爆發了才知道原來是地雷股,因為這些損失全部都沒有揭露在財報上面。而且這還是國際會計準則公開說許可的做法!

真讓人難以置信。會計帳目編列本來就是為了讓人可以客觀的看出公司的財務狀況。現在國際會計準則都公然允許大家做數字美化帳面了,將來財務報表還有什麼可信度可言?

金融資產損失 可暫不列帳

【經濟日報╱記者李淑慧/台北報導】
2008.10.15 02:43 am

國際會計準則委員會(IASB)昨(14)日突然發布新的會計準則,允許列在「交易目的」項下的金融資產,在某些條件下可以重新分類到「非交易目的」。這項修正案等於為陷入困境的全球金融機構解套,其巨大的投資損失將可不必反映在損益表。

金融資產重新分類後,這允許金融機構的資產可以暫時不必以市價來評價,虧損壓力將大幅獲得紓解。國內多家壽險公司包括國泰人壽、宏泰人壽等,在第一時間就取得國際會計準則委員會所修正的內容,趕緊拿給會計部門研商。

金管會昨天也收到這份新的會計準則,由於國內實施的34號公報是依據此準則訂定,金管會副主委吳當傑表示,已經請會計研究發展基金會研究,基於與國際會計準則接軌的立場,台灣很有可能跟進。

雷曼兄弟倒閉引發全球金融危機,不少人都認為,除了銀行本身的財務槓桿太高、過度投資之外,34號公報也是促成金融機構倒閉的重要原因。

華爾街日報不久前剛報導歐盟打算修改按照公平市值計算的會計準則,主要是因為銀行以市值評價旗下的資產,導致銀行在全球金融風暴下不得不提列鉅額的虧損。

國際會計準則委員會並未經過徵詢外界意見等正常程序,昨天就突然發布修改會計準則的消息,且新規定追溯自到7月1日開始適用,讓外界相當震驚。

金管會官員表示,在全球金融危機下,如果還按照公平市價來評價其下資產,恐會讓金融市場失序。尤其證券化商品並無流動性,市價已經不是那麼客觀。

美國國會已經授權給美國證管會,可以暫時終止美國157號公報,也就是以市價評價金融資產的準則。

國際會計準則委員會也跟進美國作法,允許在某些條件下,掛在「交易目的」項下的金融資產,可重新分類到「非交易目的」(「備供出售」或「持有至到期」)。這將允許金融機構的資產評價損失可以暫時不必列入損益表,虧損壓力將可大幅獲得紓解。目前34號公報不允許企業任意更改會計項目,掛在「交易目的」項下絕不能改掛到其他項目,否則就有操縱損益嫌疑。

官員表示,國際會計準則委員會修改會計準則,當然希望全球金融機構可以安度這次的危機,但為了避免業者趁機操縱損益,一定會訂定相當嚴格的條件,符合條件者才能重新分類資產項目。

漲停收市的指數期貨

今天的市場充滿了驚奇。漲停鎖死的指數期貨可不是每天都看的到的。

今天台灣無論大台小台電子金融四個指數期貨全部漲停。主要指數裡面,還沒漲停的大概就只有新加坡的摩台指數了吧。指數期貨漲跌停雖然不是第一次出現,可也不是每天都看的到的。不紀念一下好像說不過去 :p

不過,這到底是表示 6200 低點已過,還是持續下殺前的反彈?就讓市場自己告訴我們吧。:)

漲停收市的期貨市場